埃文·夏皮罗认为共和党的政治顾问应该负责任&E第三季度收益报告

各大媒体和娱乐公司的季度收益电话会议应该能揭开这个行业真正发生的事情, 但他们通常会把不讨人喜欢的数据隐藏在专家的说辞中, 而在场的媒体很少会提出足够尖锐的问题来引出真实的故事.

M&电子行业制图师埃文·夏皮罗在流媒体连接2023的主题演讲中毫不留情, 深入挖掘第三季度财报电话会议的数据，让新闻顾问们承担责任，并提供一个你在其他地方看不到的不加粉饰的行业观点.

阅读下面他的主题演讲的第二部分，以及点击这里观看完整的主题视频.

点击这里阅读第一部分.

观看11月流媒体连接的完整会议在这里.

我们将于2024年5月20日至22日亲自回来参加纽约流媒体大会. 更多细节请点击这里.

迪斯科兄弟. 大幅削减

夏皮罗指出华纳兄弟. 发现 (他称他们为“迪斯科兄弟”).)，他们在许多业务领域的大幅削减才是真正扭转了营业收入的原因, 但这也会破坏舞池里的气氛. 比如搁置备受期待的电影，比如 狼和. Acme, 从他们的平台上删除了许多其他内容, 大规模裁员可能有助于改善数字, 但只是表面上的.

夏皮罗说:“这在很大程度上是一个同比比较的问题。. “去年第三季度，我认为他们损失了20多亿美元. 本季度，他们的营业收入为9700万美元. 所以这并不是一笔很大的营业收入, 但与去年的巨额损失相比, 这是个好故事. 然而, 和派拉蒙这样的公司相比, 谁的直接面向消费者的业务增长了38%, 营业收入增长10%, 总收入下降3%. 是的，华纳兄弟的总收入增长了2%，营业收入也有所增长. 仍然, 在100亿美元的总收入基础上是9700万美元，而在70亿美元的总收入基础上是6亿美元.

“他们的直接面向消费者的业务只增长了5%. 对他们来说，这应该是一个新兴的增长领域, 而且同比只上涨了5%, 这比其他竞争对手都要低, 他们的广告数量下降的速度比其他竞争对手都要快. 是的, 传统媒体正受到这种广告反弹的惩罚, 但与传统媒体同行相比，华纳兄弟在广告销售下滑中受到的冲击似乎要大得多."

夏皮罗提到华纳兄弟. 探索频道首席执行官大卫·扎斯拉夫和董事会成员约翰·马龙已经暗示计划开始收购其他公司. 不过，他不知道在背负着4500万美元债务的情况下，他们将如何做到这一点. "T他们说整合即将到来，他们将成为一个收购方. 我认为整合即将到来，但我认为这家公司在不久的将来会被收购."

福克斯:不是“严肃的商人”

在夏皮罗分析的所有主要媒体公司中，他认为狐狸。是当前金融危机中处境最差的银行之一&E景观.

总分销收入, 平的收入, 净利润持平，下降32%, 鲁伯特(默多克)退休了, 福克斯新闻的老观众, 数十亿美元的法庭损失已经在进行中，而且还在进行中...我不认为这是一家具有长期独立前景的公司. 正如洛根•罗伊(Logan Roy)可能会说的那样，“我不认为这些人是认真的商人。.他说，我看不出一家公司如何完全围绕传统的广播业务展开业务, 也就是死亡, 还有有线新闻业务, 它仍然庞大，但比玛土撒拉衰老得更快...我看不出这家公司作为一家独立企业如何能长期存在下去."

夏皮罗谈到了2023年和2024年的修正预测麦格纳国际

“你可以看到，在第二季度，实际的总广告支出上升了4%.4%，数字媒体增长8%.7%，传统媒体下降4%. 麦格纳全球对2023年剩余时间的预测上调-全年上调5%, 数字媒体上涨近10%, 传统媒体下滑3%.6%. 对明年的预测，上调了5%.总广告支出占6%，数字媒体广告支出再次接近10%，传统媒体广告支出下降2%. 所以这是一次反弹，并不是对每个人都是如此."

Roku Q3 2023年同比变化

夏皮罗的下一个关注点是 Roku该公司第三季度报告总体上非常乐观. 而华尔街则欣然接受这份报告, 在考虑到他们的净收入急剧下降时，夏皮罗指出了一些令人不安的因素.

Roku净收入

夏皮罗说:“这是Roku非常需要的一份收益报告. “他们今年上半年的收益报告不太好. 回到去年，它们的市场估值一直在暴跌. 这使得他们的股价飙升，并在他们报道后的第二天提振了整个媒体板块. 他们的市值达到了110到120亿美元, 在他们公布收益报告之前，他们已经跌到80亿了吗. 所以，这对他们来说是一个很好的故事. 然而，他们的净收入却下降了170%. 去年第三季度为负. 今年第二季度是负值，第三季度更是负值. 这是在削减成本，今年裁员几次之后. 当你观察他们的净收入趋势时，你会发现这不是一个很好的模式."

夏皮罗指出，这是华尔街没有仔细阅读所有收益报告细节的又一个例子. “他们接受了这样一个事实，即这些数字确实是非常出色的收入, 他们的设备销售和平台, 双方的生意都做得很好,他说. “但是当你看到这个, 特别是在他们正在削减成本的背景下，而且他们在本季度为自己创造了更多的收入, 然而，他们的净收入是一年多来最低的...这让我有些犹豫."

Spotify:看起来不错，但有一点化妆品的帮助?

夏皮罗说 Spotify 这个季度表现非常好，尽管他说可能会有一个小小的警告.

“总收入在增长, 月平均用户总数在上升, 付费用户总数增加, 广告在上升,他说. 因此，他们的总收入增长了12%，营业收入增长了114%. 他们近两年来首次实现净利润. Spotify有一个季度实现了净利润, 这让我很困惑，因为我一直在追踪他们, 而且他们很少说这句话. 当你观察他们的模式时，你会发现他们真的不赚钱，今年也不会赚钱. 他们在第三季度赚了钱, 但到目前为止，他们已经损失了大约2.5亿美元, 今年到目前为止，随着第四季度的到来，实际上已经接近3亿美元了. 因此，他们必须有庞大的第四季度盈利，才能实现全年净盈利."

Spotify营业收入

夏皮罗说:“作为一家企业，他们赚不到钱，因为他们的运营费用太高了。. “即使他们做得很好, 他们必须向艺术家和唱片公司支付更多的授权费，在那里他们租用所有的内容和音乐. 他们花钱的不一定是技术成本或日常管理费用. 这是将每个人在自己的平台上使用的音频分发出去的基本业务. 同样，在3上.40亿欧元的业务，3200万的净利润是一个四舍五入的误差. 也, 在某种程度上, 感觉就像化妆品一样, 这样他们就可以说他们一年半以来第一次实现了季度盈利，向华尔街证明他们做到了. 我不是说这是整容手术，我只是觉得是这样."

微软第三季度同比变化

夏皮罗说微软的这份报告反映了除苹果以外大多数大型科技公司的趋势.

他说:“他们的生产力业务增长了13%，此前该业务对他们来说已经放缓得相当严重。. 他们的云业务增长了24%，华尔街为此欢欣鼓舞. 他们的总收入增长了13%，营业收入增长了25%. 相反，可能需要警惕的领域是:他们的游戏和其他部门仅增长了2%. 部分原因是他们需要一个新的 Xbox. 他们正在进行一场重大重组动视暴雪他们刚刚完成收购.

"LinkedIn 广告销售增长正在急剧放缓. 上个季度他们解雇了很多人. 业务, 连续几个季度以两位数的速度增长, 雅虎仅增长了8%，而其他数字媒体广告销售却在以两位数甚至更高的速度增长, 这就像是他们广告业务的一个警告标志."

索尼2023年第三季度同比变化

“索尼在我的媒体世界地图上，我最喜欢跟踪的公司之一是因为它们的估值基本上从未改变吗,夏皮罗说.

“这张图表说明了为什么他们在电影电视销售方面取得了非常好的成绩. 这是一家决定成为军火商而非平台玩家的大型媒体公司. 他们有 Crunchyroll, 一个伟大的平台, 但主要是, 他们的娱乐业务是军火经销业务，而不是平台运营业务. 他们在游戏方面表现出色. 游戏机它仍然是最受欢迎的大型主机之一. 他们的音乐部门, 这个季度，很多音乐公司都经历了艰难的季度, 做得很好, 这推动总收入增长了8%.

“但对于我们这些年纪大到还记得随身听的人来说, 他们的电子产品部门继续令人失望, 这感觉就像一个锚，围绕着这个企业的估值. 是的, 他们的芯片生意很好, 他们有很好的B2B电子业务, 但他们的消费电子业务基本上处于灵感螺旋式上升的状态, 而他们的服务业务是同类中最好的, 这很奇怪，因为, 在游戏, 他们的设备是世界上最著名的消费电子娱乐设备之一.

”与此同时, 他们的其他电子产品受到消费者的欢迎，但从收入的角度来看，表现不佳. 这也拖累了他们的营业收入. 这就是为什么我认为他们的股票从来没有真正降到某个水平以下——几乎一直是1000亿美元, 它从未真正超过某个水平——112美元, 1150亿美元. So, 几乎从我开始在地图上绘制它们开始，它就一直在估值的灰色地带运作. 它有下限，但也有上限.”

任天堂3q2023年同比变化

夏皮罗说任天堂季度业绩很好，虽然这很出乎意料. “他们推出了最后一个新版本的开关刚才, 大家一致认为开关及其游戏和软件的销售已经趋于稳定，然后 超级马里奥兄弟 电影上映了，这是他们产品有史以来最伟大的广告. 这部电影不仅获得了超过十亿美元的收入, 这在很大程度上直接使他们受益, 但这也极大地刺激了他们的游戏和开关的销量，他们创造了如此古老的主机的销量记录.

他指出，这使得任天堂将重点转向基于其游戏ip的更多电影特许经营权. “他们在财报电话会议上宣布，他们将制作一部新的系列电影 塞尔达传说他说。. “所以，我对任天堂的看法是缺乏多样化. 是的, 他们出售游戏机和游戏, 他们是世界上最重要的三大游戏公司之一. 然而, 这就是他们所做的, 我认为他们真的需要调查其他收入来源, 最明显的是广告, 在游戏经济中，哪个领域的发展势头强劲，而他们基本上没有参与其中. 如果他们想继续拥有这样的季度, 这家公司需要开始研究游戏中的广告业务, 特别是手机游戏.”

夏皮罗的主要观点

2022 - 2027年全球广告收入

2023年第三季度的关键要点

夏皮罗以对趋势和主要趋势的详细分析结束了他的演讲.

“当你看一下资金流向……数字视频广告:看看它的增长，61%. 游戏内置广告——需要注意的是，手机游戏占所有游戏收益的50%甚至更多. 50%的手机游戏玩家是25至65岁的女性. 超过50%的手机游戏收益来自广告. 这也是游戏内置广告在未来4 - 5年有望增长102%的原因.

”与此同时, 线性电视, 是的, AVOD和FAST以84%的速度增长, 但相对于整个独立的业务, 与YouTube、Facebook、TikTok、Snap和其他在线视频网站相比, 它在物质上不一定像生态系统的其他部分那么重要. 是2美元.到2027年，这一数字将增至3万亿美元. 看看其他在线广告，FAST和AVOD的广告收入为350亿美元，或者订阅OTT. 其他在线广告收入是OTT订阅收入的三倍多. 其他在线广告比订阅OTT和付费电视的总和还要大.

“看看游戏的规模. 记住, 其中超过一半是手机游戏, 其中很大一部分是手机游戏广告. 看看其他在线视频广告与订阅OTT和付费电视的收入相比有多大吧.

“所以当你看这些收益报告时, 看看这些数字和结果, 关键是不要只看每家公司的同比情况. 同样重要的是，看看他们从哪里获得收入的轨迹，以及收入将来自整个生态系统的哪里.”

观看11月流媒体连接的完整会议在这里.

我们将于2024年5月20日至22日亲自回来参加纽约流媒体大会. 更多细节请点击这里.

所有信息图表由 ESHAP.